上期所：發(fā)揮穩(wěn)定器和風向標作用，助力雙循環(huán)發(fā)展新格局！如果困難是堵磚墻，拍拍它說你還不夠高。如果困難是地上的荊棘，我們脫掉鞋子，光著腳笑笑，我們搖搖頭說，困難其實沒什么大不了。任何困難都不是困難，考試加油，所以下面就跟老師來一起看看吧。

2020年第16屆中國（深圳）國際期貨大會于12月19日順利舉行。本屆大會以“凝心聚力謀發(fā)展·助力經濟新格局”為主題，以中國期貨市場建立30周年、協會成立20周年為契機，積極宣傳期貨市場改革發(fā)展成就、助力防疫復工復產及推動實體經濟高質量發(fā)展所發(fā)揮的積極作用。大會期間，協會對上海期貨交易所（下簡稱上期所）王鳳?？偨浝磉M行了深入訪談。

一、上期所在服務國家戰(zhàn)略、服務實體經濟、助力抗疫復工復產方面，所做的工作，發(fā)揮的作用，取得哪些成績？以上工作或成績使我們對衍生品市場的功能和作用有哪些新的認識？

今年以來，受疫情沖擊，全球經濟金融形勢復雜多變，大宗商品價格劇烈波動，上期所以習近平總書記重要講話精神為行動指南，堅持“九字”原則，維護市場平穩(wěn)運行，助力“六穩(wěn)”“六?！?。截至2020年11月底，上期所（含上期能源）成交量近19億手，成交額近133萬億元，同比分別增長約43%、29%；上期所（含上期能源）日均資金總額為近1260億元，日均交易保證金約850億元，兩者同比增長均約41%。

總體來說，在面臨百年未有之大變局中，衍生品市場功能發(fā)揮更顯著。下面，我結合2020年主要工作談談認識和感受。

第一點，衍生品市場發(fā)揮了“穩(wěn)定器”作用，助力實體穩(wěn)健經營。

穩(wěn)盤面方面，上期所通過綜合施策，市場風險得到有效釋放，未發(fā)生會員“穿倉”或“逼倉”等風險事件，市場展現出較強的韌性。尤其是針對原油等品種，制定了“降溫、消腫、軟著陸”措施，并通過迅速擴充交割庫容，較去年末已擴容3.5倍，切實滿足石油企業(yè)實物交割需求。

穩(wěn)生產方面，上期所利用“套期保值牌”和“實物交割牌”，助力企業(yè)鎖定價格，幫助其渡過疫情難關。如，與南華資本共同幫助江西云鴿橡塑，鎖定醫(yī)用手套原材料價格，保障抗疫物資供應；再如，無錫一家不銹鋼供應商，及時通過無錫交割倉庫，從期貨市場交割獲得600噸金屬鎳，規(guī)避了疫情期間停產風險。

穩(wěn)供銷方面，上期所依托上期標準倉單交易平臺（以下簡稱平臺），催生新型購銷模式，助力打通產銷鏈條，支持企業(yè)復工復產。如今年2月，湖北大冶有色面臨貨物進庫和倉單制作等問題，平臺協助大冶有色，開通了線上業(yè)務，收回資金4億多元，解決了大冶有色的燃眉之急；再如，浦發(fā)銀行通過平臺順利完成21.4噸白銀買入交易，幫助江銅、中銅實現銷售回款8000余萬元。

第二點，衍生品市場發(fā)揮“風向標”作用，更好地服務和引領實體經濟發(fā)展。

一是價格更能反映國內供需。以原油為例，在一些亞洲地區(qū)突發(fā)事件下，價格發(fā)現功能更為靈敏、風險管理功能更為顯著。尤其是在今年疫情期間，國際原油需求萎縮，油價大幅崩跌。而此時國內疫情控制良好，工業(yè)生產逐漸恢復，煉廠開工率和民航航班執(zhí)行率不斷提高，原油需求量接近往年平均水平，上海原油期貨價格較境外市場出現溢價，比較充分地反映了國內供需情況。

二是價格影響逐步提升。原油期貨方面，今年以來，原油期貨交割庫中的原油，已分別復運出境至韓國、新加坡等地區(qū)，促進了亞太地區(qū)原油貿易的發(fā)展，增強了全球資源配置能力，在東北亞區(qū)域的價格影響力有所提高。20號膠期貨方面，已成功實現境外交易者在交易、交割的引入，目前，已有境內外6家產業(yè)鏈上中下游企業(yè)，在采購與供應中，采用20號膠期貨價格作為定價基準。

回顧2020，展望2021，衍生品市場未來將發(fā)揮更廣泛、更積極的作用。一方面，作為服務實體經濟、穩(wěn)產保供必不可少的組成部分，衍生品市場未來將繼續(xù)發(fā)揮樞紐作用，為服務產業(yè)鏈供應鏈價值鏈賦能；另一方面，隨著我國衍生品市場不斷推進制度型開放，重要大宗商品價格影響力穩(wěn)步提升，未來將更好地引領實體經濟高質量發(fā)展。

二、十九屆五中全會提出要：“深刻認識新發(fā)展階段，全面貫徹新發(fā)展理念，著力構建新發(fā)展格局?！睂Υ耍掀谒鶓绾呜瀼芈鋵?，應如何加快建設和發(fā)展衍生品市場？

習近平總書記在浦東開發(fā)開放30周年講話中，提出 “增強全球資源配置能力，服務構建新發(fā)展格局”、“提升重要大宗商品的價格影響力，更好服務和引領實體經濟發(fā)展”，這為上期所未來發(fā)展指明了方向。我們全所備受鼓舞，深感使命光榮、責任重大。接下來，我就圍繞上述兩點，談談上期所未來的發(fā)力點。

一是重點打造“上海油”、“上海膠”、“上海銅”，服務以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。上期所將加大境內外推廣力度，拓展與境內外相關主體的合作路徑，吸引全球投資者共同參與、使用、關注“上海價格”。原油期貨方面，持續(xù)優(yōu)化運行機制，深化期現結合，建設多層次油品市場。加快上市原油期權，推動成品油、天然氣等期貨產品上市，穩(wěn)步構建完善的能源衍生品體系。低硫燃料油期貨方面，落地“集團廠庫、跨境交收”試點業(yè)務，實現“送貨上門”，成為我國首個提供境外交割服務的期貨品種。20號膠期貨方面，持續(xù)優(yōu)化交割品牌，推出TAS指令，研究引入集團廠庫，適時開展跨境交收、離岸交割，增強全球綜合服務能力。銅期貨方面，也將研究推出TAS指令，并探索境外設庫的可行性。

二是深化“一主兩翼”改革創(chuàng)新，發(fā)揮樞紐作用，服務國民經濟循環(huán)暢通。上期所將進一步完善產品和服務供給，助力要素流動、產能升級。增加產品供給方面，推動氧化鋁、鉻鐵、合成橡膠、航運指數等期貨產品以及白銀、螺紋鋼等期權產品的上市，并積極推進石腦油、瓦楞原紙等相關紙產品期貨、有色金屬指數期貨與期權、新能源車用動力電池相關金屬期貨、光伏產業(yè)相關期貨等儲備品種的研發(fā)工作，服務戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展。同時，穩(wěn)步推進標準倉單業(yè)務，推動保稅倉單交易以及商品互換業(yè)務上線，并深化與浙江自貿區(qū)和寶武集團的戰(zhàn)略合作，助力“長三角一體化”戰(zhàn)略，深度推進期現聯動發(fā)展。優(yōu)化運行機制方面，將TAS指令推廣至其他成熟品種，研究大宗交易機制，推進組合保證金制度，縮短品種交割結算流程，擴展鎳豆等交割資源等。推動高水平對外開放方面，將繼續(xù)創(chuàng)新存量品種對外開放路徑，助力新發(fā)展格局。今年上期所以“雙合約”模式，實現銅這個拳頭品種的對外開放，后續(xù)將以銅期貨為試點，及時總結經驗，穩(wěn)步推進其他有色金屬期貨的國際化。

明年是十四五開局，上期所將繼續(xù)貫徹落實十九屆五中全會精神，與行業(yè)同仁，共同助力構建新發(fā)展格局，持續(xù)增強全球資源配置能力，提升重要大宗商品的價格影響力，更好地服務和引領實體經濟發(fā)展。

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