指在債券持有期內預期未來通貨膨脹率的平均值。預期通貨膨脹率越高,通貨膨脹溢價也就相應越高;反之,通貨膨脹溢價越低。
預期通貨膨脹率與當前的通貨膨脹率不一定相等。例如,國家統(tǒng)計局發(fā)布最近的通貨膨脹率為2%,目前發(fā)行的一年期國債利率為5%,則當前的無風險真實利率為5%-2%=3%,稱為“當前真實利率”。在財務領域里,除非特別指明“通貨膨脹率”,均指“預期的通貨膨脹率”。財務領域的“真實利率”是根據預期通貨膨脹率計算的。例如,預期未來一年通貨膨脹率為4%,則上述債券的“真實利率”為5%-4%=1%。
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